（通讯员 孙倩影 马伟力）2015年5月21日（周四）下午三点半，我院双周学术沙龙“文澜金融论坛”第59期在学院106举行，论坛由李春涛老师主持。

本期文澜金融论坛邀请到英国BET体育365投注官网副教授杨璐作为主讲嘉宾，杨璐教授就其论文Modeling dependence structures among international stock markets: Evidence from hierarchical Archimedean copulas进行了主题演讲。杨璐教授在对现有文献进行回顾之后，认为现有的研究中多为因果关系研究和相关关系研究,文中将进行相关关系研究。在已有的相关性研究中，研究方法主要为二元研究，文中的研究则采用三元的方法进行研究。Copular函数是描述变量间的相关性的函数，将联合分布函数与它们各自的边缘分布函数连接到一起的函数，Archimedean copulas在金融中的主要用来刻画金融市场中相关变量的相关性度量，与高斯过程相比，Archimedean copulas可以用来刻画非对称的变量，例如收益为厚尾特征的金融资产的联合分布。在实证部分，文中以2002年6月3日到2014年6月17日之间的股票指数作为样本，股票指数包括发达国家的MSCI Europe Index、 MSCI Pacific Index和MSCI North American Index, 发展中国家的MSCI Emerging Markets Index,和前沿国家的MSCI Frontier Markets Index。文中运用以上样本构建了HAC模型。研究发现：HAC模型揭示了发展中国家市场与欧洲市场有最强的相关性，而前沿国家与其他国家的相关性最弱；自2007到2008年的全球金融危机之后，国际股票市场的相关性结构发生了变化；以上结果揭示了国际金融危机和欧洲债务市场之间的传染效应。

演讲过程中，杨璐教授与在场师生进行了积极的交流。有老师认为在Archimedean Copula集合里面函数的选取过程会影响模型结果；还有老师认为在matlab软件计算过程中，软件中临界值的运算，可能会影响相关性结构；此外，也有老师提出不同类型的国家选取的指标数目不同，是否会影响相关性的结构。杨璐教授认真听取了在场师生的意见和建议，并进行了热烈的探讨。

【论坛背景】“文澜金融论坛”论坛由365体育的官方网站、产业升级与区域金融湖北省协同创新中心、英国BET体育365投注官网湖北金融研究中心和英国BET体育365投注官网中国投资研究中心主办，每两周举办一期，主要邀请国内外金融、经济领域科研成果突出的学者就最近的研究成果发表演讲，并进行专题讨论。

【主讲人介绍】杨璐，英国BET体育365投注官网副教授，国际注册投资分析师（CIIA），CFA三级候选人。2014年9月从日本神户大学获经济学博士学位，主要研究领域包括金融经济学、金融市场、非线性时序列分析，在The North American Journal of Economics and Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Journal of International Financial Markets、Institutions & Money、Emerging Market Finance and trade等SSCI期刊发表刊物十余篇，担任Emerging Market Finance and trade 等多家期刊的匿名审稿人。